中金公司首席经济学家哈继铭：CPI将回落，加息要看热钱流入速度

    今年上半年CPI居高不下，雪灾的因素比较大，但雪灾对农业的影响下半年会逐渐减弱。另外，全球经济发展放缓会抑制对原材料的需求，国际大宗商品的价格可能会下降，这可能导致CPI在随后几个月逐步回落。

    但是，国内原材料和食品价格将仍在高位运行，另外由于工资上涨及国家控制石油价格等资源品价格会逐步放松等因素，通胀压力仍然很大。因此，国家可能会牺牲一点经济增长速度也要抑制通胀。

    至于近期央行会否继续加息，还要看热钱的流入速度和国家对短期流入资金的监控能力。

    银河证券首席经济学家左小蕾：再度加息或上调存款准备金率都可能

    尽管此前政府已采取调控措施，确保了粮价、成品油价稳定，但4月份CPI仍然很高。这说明成本价格推动已是物价走高的主要触发因素。成本价格主要与PPI持续高企有关，上游生产资料价格传导，下游消费市场物价形势已十分明显，所以近期宏观面仍将继续从紧。

    从央行调控动作看，存款准备金率上调频繁，且已把累计存款准备金率推高到了一个不低的水平。但无论哪个国家都没给存款准备金率一个上限。换言之，为有效控制通胀，加息或再上调存款准备金率，都有可能。

    安信证券首席经济学家高善文：PPI将再创新高，进而阻碍CPI回落

    就具体数据而言，4月份CPI中与"吃"相关项消费增长较前期有所放缓。4月份PPI具体细项数据中，生产资料价格指数同比上涨9%，较上月升0.3个百分点。生产资料中，除采掘业指数在高位略有回落以外，原料工业和加工业指数均继续加速上涨。

    根据测算，PPI加速上涨一定程度与全球大宗商品价格，尤其是原油价格大幅上涨相关。此外，美元自从去年下半年以来加速贬值也会有一定影响。除国际因素，国内部分行业（煤炭、水泥等）一定程度出现产能不足也是推动PPI加速上涨的因素。

    对于未来，考虑到原油价格短期内很可能仍处在高位，而美元也将长期维持弱势，再加上国内部分行业产能不足，预期PPI将继续创下新高。而从历史数据看，PPI与CPI的走向具有一定相关性，因此PPI在未来继续加速上涨将使得CPI回落幅度和速度低于预期。

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