2006年底至今，在连续减持国美电器股权同时，黄光裕已有“增持”后手。

　　本报记者获悉，国美电器已向香港证监会提出申请，将于今年年内将大中电器纳入上市公司国美电器体系中。

　　6月6日，国美电器总裁陈晓表示，未来进入上市公司的，将包括大中电器所有门店资产及物业。陈晓称：“将大中电器的销售收入纳入上市公司的财务报表，只需香港证监会批复即可。

　　国美电器投资者关系部人士告诉本报记者，在未得到批准前，大中的销售收入不能纳入上市公司。这也是国美2008年第一季度财务报告中未包括大中销售收入的原因。

　　国美电器2008年第一季度财务报告显示，公司销售收入为121.6亿元人民币，同比增长20.7%。同店销售额增长约为3.17%。公司净利润为5.296亿元。

　　此外，国美电器约300家未上市门店，也将装入上市公司国美电器中，目前正在等待商务部审批。

　　大中结束“托管”

　　从2007年12月16日至今，上市公司国美电器全面托管大中电器已半年有余。被托管的大中门店共81家，其中北京门店61家，河北等外地门店20家。

　　“托管前，大中营运能力、利润和管理能力、包括网络系统都不是很强。在纳入国美电器体系后，大中业绩明显提高，净利润率由去年的2%提高到了目前的4%。”国美投资者关系部人士表示。

　　陈晓曾在接受本报采访时表示，在与大中整合中重要的是如何共享资源。例如大中的销售能力在北京很强，但获取供应商的能力比较弱。如果把国美的销售政策嫁接给大中，将能提高其盈利空间。大中一直注重前台建设，后台共享资源少，导致管理成本比较高，无法进行摊薄。在将大中与国美后台资源体系对接后，对提高大中商品销售的毛利率，降低综合管理成本有很大帮助。

　　2007年12月，国美通过银行委托贷款给独立第三方北京战圣，由北京战圣持有大中的全部股权，国美电器则获得了大中的独家管理与经营权，以及对大中股权的独家购买权。当时约定，上市公司国美电器购买大中的价格将为“36.5亿”或“36.5亿加上至股权购买日独立第三方公司已支付的利息”减去“此期间已分配的利润(扣除管理费前)”，两者之高者。

　　国美投资者关系部人士表示，公司认为上述出价是比较合理的。按照收购大中时的出价(36.5亿元)和大中当年的净利润(约为2.8亿元)计算，大中的市盈率约为13倍，而目前，国美的市盈率约为25-30倍。

　　一位大原中电器内部人士分析说：“大中价值在于其位于北京的网络，良好的地理位置、面积，以及租金，特别是在消费者心目中几十年来的品牌认知度。”

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