大商股份后续收购计划值得关注

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大商股份后续收购计划值得关注

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大商股份后续收购计划值得关注

文章来源：西南证券更新时间：2008-7-15 14:15:39 点击数：

在央行将加大力度抑制通胀的预期下，属于非周期性行业的商业股走势相对抗跌。基金第一季度的投资组合显示，持股占流通A股比例第二高的商业股便是大商股份，合计持股5582.90万股，占流通A股比例为22.06％，在2007年第四季度持股比例为16.56％，上升了5.50%。

    其中，国海富兰克林旗下的富兰克林国海弹性市值，持股1121.91万股，占到基金持股总数的20.10％。招商旗下的招商优质成长、招商先锋，合计持股1118.63万股，占到基金持股总数的20.04％。信达澳银旗下的信达澳银领先增长，持股1014.43万股，占到基金持股总数的18.17％。

    公司是国内最优秀的连锁百货公司之一，母公司大商集团是中国最大零售业集团之一。公司2008年一季报每股收益0.43元，净资产收益率为4.15%，净利润同比增长55.09%，业绩增速明显加快，盈利能力大为提升。公司目前每股资本公积金高达4.94元，每股未分配利润高达3.70元。

    公司曾拟非公开发行股票募集资金拟分别用于收购淄博商厦有限责任公司60%股权、收购自贡市英祥商业贸易有限公司100%股权、收购山西超世纪商贸广场资产并对其装修改造、收购庄河金龙大厦资产并对其装修改造、偿还银行贷款及补充公司流动资金，以上投资项目共需资金203,972万元。但定向增发方案未获得证监会审核通过，公司不得不采取其它方式解决资金来源，大股东否决了现金分红预案，或将使用自有资金来扩大经营规模。不过，公司仍具备高比例分配能力，后续仍存在送股或转增的可能性。

    从公司2008年一季报的前十大流通股股东看，除控股股东大连大商国际有限公司外，有9家基金。其中，2家基金新进，2家增持，3家减持，2只未变。多数机构投资者对该股持乐观态度。从限售股解冻的情况看，仅控股股东大连大商国际有限公司持有限售股4067万股，将分1468万股和2599万股分别于2008年11月17日和2009年11月17日解冻，此前限售股解冻后该股东曾有过减持行为，累计减持股数占总股本5%，但中期无需担忧减持压力。

    近期该股走势强于大盘，周五逆势上涨。该股成交一直低迷，尚无机构大规模撤离的迹象。如果公司能够采取其它方式解决资金来源，或有助于实施收购计划，进一步提升业绩。另外，公司尚未预计半年报业绩大幅增长，值得关注。

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